2013年7月28日 星期日

[讀書筆記] 白銀大未來

黃金與白銀貴金屬從數月前屢創新高卻突然逆轉直下到近十年來低點,這背後原因以及未來因應對策都在此書提到。雖然在介紹錢幣歷史並沒有北極豪客所著的【說錢】豐富,不過卻整理出一個可套用歷史的紙幣崩壞三部曲,此三部曲可以直接套用在目前情況。因此有考慮將貴金屬加進投資組合的人,一定不能錯過此書。

出版社:聯經
作者:張雲量、陳勇克
類別:貨幣、投資
首版日期:2013.07
定價:280 NT
推薦度:5顆星

基本觀念

  • 所謂的 QE (量化寬鬆) 就是中央銀行計畫性的增加貨幣供給量的貨幣政策,也就是計畫性的印鈔票,這就免不了的帶來通貨膨脹。
  • 一旦物價上漲的速率超過銀行的利率,就稱為實質負利率。此時即便錢在銀行生利息,實質購買力卻是減少的。
  • 歷史上,貨幣體系發生危機時,黃金白銀確實可以保存大部分的購買力。
  • 信用貨幣指的是貨幣的發行由國家立法保障,強制流通,而且完全不需要黃金或白銀當作基礎儲備
  • 美國聯邦準備理事會 (聯準會):
    • 美元發行轉變成是由美國政府向聯準會借貸而產生
    • 聯準會不是一個單一實體,是由十二家地區性準備銀行所組成,並由聯準會主導,理事會成員是由總統提名,並由參議院認可
    • 美國政府完全沒有聯準會股份
    • 聯準會94%的利潤都要轉交給美國財政部,剩餘6%獲利才是用來分配給股東
    • 事實真相是:聯準會表面上是國家機構,實際上是私人機構
    • 可以說美國政治領域與金融領域完全是由財團掌控
    • 弔詭的是鈔票永遠不夠用,因為借貸是需要償還利息,假設聯準會印了1萬元借美國政府,政府每年的償還100元,可是流通用貨幣就只有1萬元,也就是說政府不可能償還的了10,100元,於是如果要償還,勢必得另外跟聯準會借貸另一筆錢,加上還清債務等同美元消失,因此只能不停的向聯準會借貸。換句話說,貨幣數量長期只會不斷增加直到崩壞
    • 聯準會美元的三大特色:
      1. 美元可以無中生有,只要發行美國國債就可以產生美元
      2. 美元債務化之後,美元發行量與美國國債被迫不斷增加
      3. 美元貨幣體制終將崩潰
  • 通貨膨脹的過程將導致兩個重大後果,其一是貨幣購買力下降也就是貨幣貶值,其二是財富重新分配
  • 紙鈔毀滅三部曲:
    1. 以庫存黃金白銀存量為基礎來供給貨幣
    2. 隨著經濟發展而需求更大量的貨幣供給,貴金屬庫存占發行貨幣量比例大幅下降,此時通貨膨脹展開
    3. 因應通貨膨脹與其他經濟和就業問題而印製更多的鈔票。人民對政府貨幣失去信任而開始轉換成以貴金屬或實體商品交易,導致貨幣系統崩壞
  • 貨幣系統越不穩定,黃金、白銀價格就會越高,為了掩蓋全球貨幣體系的重大問題與貶值現象,西方國家的中央銀行與銀行家們必須聯手打壓黃金、白銀價格
  • 紙白銀是指以實體白銀所衍生出來的紙合約或是衍生性金融商品
  • 當金融體系因通貨膨脹或緊縮而遭遇危機時,白銀會發揮貨幣功能,使白銀需求大增;經濟恢復後,白銀就會展現其工業屬性

貨幣相關歷史

  • 1792年,美國獨立初期,美元是黃金與白銀雙本位制。當年宣告的美國鑄幣法案規定1美元價值24.057克純銀或1.6038克純金
  • 1913年,聯準會成立
  • 1944年所舉辦的布列敦森林會議訂定國際貨幣體系須以黃金為本位,每盎司黃金兌換35美元。此系統的最大缺陷是無明訂黃金儲備比率,這等於可以無限制印鈔
  • 1973年之後,國際貨幣基金組織正式宣告布列敦森林貨幣體系中止,放棄金本位
  • 2011年以後,美國猶他州為主的某幾州已經立法承認金銀為貨幣之一,免除黃金、白銀的營業稅,並且可以使用金銀購物和繳稅

白銀的供需

  • 估計22年後白銀將開採完畢
  • 白銀總庫存量除以總人口得到的人均白銀量:
    • 1490年哥倫布發現新大陸 - 8盎司每人
    • 15、16世紀 - 8~10盎司
    • 17世紀 - 7盎司
    • 現在 - 4盎司
  • 近年白銀生產三大國:墨西哥、祕魯、中國
  • 白銀可以當抗菌材料。銀在水中會釋放微量銀離子吸附細菌並破壞它賴以為生的酶,進而導致細菌快速死亡,銀離子能在數分鐘內殺死多達六百五十多種細菌,是普通抗生素一百一十三倍功效,而且不會產生抗藥性
  • 白銀商品應用領域超過一萬種,應用範圍僅次於石油
  • 目前市場上交易的白銀數量其實是庫存量的,將所有白銀開採完畢,實體白銀總量只有紙白銀的17%

推升白銀價格的動力

  • 經濟動盪促使人們擁抱實質資產
  • 白銀供給不足
  • 持續上升的白銀需求
  • 白銀重新貨幣化
  • 只投資黃金的投資者轉投資白銀
  • 透過期貨交易壓低白銀價格的操縱手法被迫中止 (這是未來式不是現在式)
  • 企業儲備白銀原料
  • 租賃白銀被迫歸還
  • 紙白銀泡沫化

白銀投資的錯誤迷思

  • 底片需求降低成白銀需求下降
  • 白銀工業領域的應用會完全被其他金屬取代
  • 白銀是一種對於經濟變化非常敏感的金屬
  • 銀幣及銀條數量比金幣及金條更充足
  • 白銀價格過高會造成工業需求下降
  • 只要到達適當價格,數十億盎司白銀將會被回收
  • 白銀投資者的投資動向搖擺不定,而且政府沒有白銀流通的規劃

白銀的未來

  • 根據作者推算,未來黃金的價格將落在每盎司6000 ~ 38461美元;白銀價格落在每盎司135 ~ 14793美元

如何投資白銀

  • 白銀共同基金
    • 優點:金額門檻低,容易進入
    • 缺點:基金漲跌幅沒有百分之百與白銀價格連動,在實體白銀短缺的情況下,很可能發生實體白銀價格上升但共同基金下跌的情況
  • 白銀ETF (指數股票型基金)
    • 優點:擁有實體白銀的控制權但無須保管實體,交易迅速價格貼近市場
    • 缺點:某些白銀ETF背後根本沒有足額的白銀準備,遇到大量贖回潮時,會發生無白銀實體可提領的情況
  • 白銀存摺
    • 優點:沒有儲存風險,可以小額投資
    • 缺點:轉換成實體必須要有一定金額與數量,無利息收入並且須負擔保險費用
  • 白銀期貨
    • 優點:可選擇實體交割商品或是金融交易兩種方式進行。高槓桿以及高成交量
    • 缺點:白銀期貨市場規模比其他期貨商品小,容易被操縱。價格往往低於真實價值
  • 白銀選擇權
    • 優點:優點與期貨相同,擁有更高槓桿
    • 缺點:缺點與期貨相同
  • 白銀權證
    • 優點:與選擇權操作方式相似,但標的物為實體白銀價格
    • 缺點:結算時並不會有實體白銀買賣
  • 礦業股票
    • 優點:除與白銀價格有連動外,還可產生股利收入
    • 缺點:需要更多資本,並需要了解公司與市場運作情況
  • 銀幣
    • 推薦購買:加拿大楓葉銀幣、美國鷹揚銀幣
    • 優點:體積小,便於攜帶與實際交易
    • 缺點:溢價高於銀條,還有儲存問題,需要保險箱或保管費
  • 銀條/銀磚
    • 推薦購買:加拿大皇家銀條、英國Johnson Matthey銀條、台灣光洋科銀條
    • 優點:溢價較銀幣低,國際流通性高
    • 缺點:單位大,金額高

總結,投資白銀三大重點

  1. 只購買實體白銀 (實體白銀和紙白銀的價格可能會分道揚鑣)
  2. 不參與期貨市場進行投機行為
  3. 不借貸融資

1 則留言:

  1. 您好:

    我是白銀大未來的作者張雲量,感謝您細心的整理書中內容,不知道可否轉帖您整理的內容至豐榮銀幣粉絲團?
    (https://www.facebook.com/prosbcointw?fref=ts)

    張雲量 敬上

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